26年最大降幅，沙特下调原油价格，什么情况？

近日，年最国际原油市场经历剧烈震荡，大降调原卖家竞相降价以争夺市场份额。幅沙尽管地缘政治风险曾引发短暂恐慌，特下但随着局势缓和，情况油价迅速回落至冲突前水平。年最

地缘局势缓和，大降调原油价重回理性

据央视新闻报道，幅沙美国官员于当地时间6日披露，特下伊朗伊斯兰革命卫队曾向通过霍尔木兹海峡的情况数艘商船发射至少两枚导弹，导致两艘商船严重受损，年最但无人员伤亡。大降调原

然而，幅沙市场对霍尔木兹海峡航运中断的特下担忧迅速消退。布伦特原油累计跌幅达30%，情况国际原油及动力煤价格已重新回到美伊冲突爆发前的水平。在此背景下，沙特阿美宣布下调8月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价，降幅创下26年来新高，旨在争夺亚洲买家。多家国际金融机构预测，下半年油价仍有下行空间，其中花旗集团预计布伦特原油年底前可能跌至60美元/桶。

沙特阿美降价幅度创26年纪录

随着霍尔木兹海峡通航恢复及全球供应预期增加，沙特阿美周一宣布将8月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价下调11美元/桶，较地区基准价格贴水1.50美元/桶。这一降幅远超市场普遍预期的8美元/桶。

目前，布伦特原油价格已跌至约72美元/桶，基本回归至2月底美伊冲突爆发前的水平。沙特阿美大幅降价的背后，是市场供应宽松预期的显著升温，具体表现为：

• 期货结构转变：布伦特原油和迪拜原油基准的期限价差已转为正向“升水”结构（Contango），即近月合约价格低于远月合约价格。
• 现货价格走弱：阿曼原油现货价格一度较迪拜基准贴水约4美元，创下近6年最低水平，部分现货品种价格跌破基准价，反映供应过剩预期升温。

OPEC+增产预期与产量缺口

上周末，OPEC+七个核心成员国达成协议，同意在8月再次提高石油生产配额，每日产量目标增加18.8万桶。这意味着当前仅剩18.8万桶/日的自愿减产幅度尚未恢复，相关减产措施最快可能在9月完全退出。

这是自2月28日美伊冲突爆发以来的第五次增产决定，OPEC+已累计增加每日94万桶的配额，相当于全球需求的近1%。然而，由于冲突期间霍尔木兹海峡受阻，OPEC+成员国的出口及产量提升受到限制。

国际能源评估机构阿格斯（Argus）数据显示：
* 5月，沙特、伊拉克和科威特三国的原油产量约为870万桶/日，较其合计产量目标低约850万桶/日。
* 整体来看，5月OPEC+原油产量较冲突爆发前水平下降了960万桶/日。

原油市场或重现供应过剩

随着原油重新流向市场，全球现货价格明显回落。摩根士丹利、高盛等华尔街机构警告，若供应持续恢复而需求增长未能同步改善，全球原油市场明年可能重新出现供应过剩。

花旗集团观点：
* 霍尔木兹海峡扰动消退，基本面重新主导市场，布伦特原油已回落至每桶约70美元区间。
* 尽管美伊进程仍脆弱，但各方倾向于维持谅解备忘录并转化为正式协议，以降低冲突诱因。
* 航运流量正常化，现货市场走弱，库存去化幅度低于预期。
* 预测：建议逢夏季反弹卖出，预计布伦特原油年底前回落至60-65美元/桶。即使2026年第二季度流失的原油在第三季度逐步回流，供应恢复的潜力也将超越炼厂加工量的改善。

瑞士嘉盛银行观点：
* 尽管美伊协议结果存在不确定性，且石油出口仍低于战前水平，但市场情绪已由“供应恐慌”转向“初步稳定”。
* 各方重建战略及商业储备的需求将为油价提供支撑。
* 预测：未来一年油价将大致稳定在75-80美元/桶，推动今年通胀维持相对高位，但对央行构成的挑战有限。

国内动力煤价格本周或跌破800元/吨

受国际原油价格暴跌影响，国际动力煤市场价格大幅回落。当前国际热煤期货价格已跌至每吨130美元以下，回到美伊冲突前水平。

回顾此前，6月8日，全球动力煤基准洲际交易所（ICE）纽卡斯尔动力煤期货次月交割合约价格收于每吨150.35美元，突破150美元关口，创下自2024年10月以来20个月（近两年）的最高水平。

随着OPEC+增产及中东油价下滑，国内动力煤价格随之跳水。秦皇岛当地贸易商代表向券商中国记者表示，预计本周内，北方港口5500大卡煤价将跌破800元/吨。

市场现状分析：
* 库存高企：6月以来，沿海地区终端用户积极补库，但受频繁降雨影响，日耗表现一般。截至目前，CCTD沿海样本动力煤终端库存已达近年来最高水平，较去年同期增长7.1%。
* 价格下跌：截至7月6日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K报价为816元/吨，较年内高点下跌47元/吨，跌幅5.5%。
* 历史高点回顾：今年6月10日起，国内动力煤价格曾站上本轮阶段高点863元/吨，并连续12个交易日稳定在该价位，创下今年年内CCTD现货指数最高固定报价。