上半年IPO图谱出炉，硬科技企业批量登场，头部投行格局稳固

IPO受理热度显著回升，上半市场迎来新一轮申报高峰。图谱数据显示，出炉场6月30日单日受理53家企业，硬科业批前一日受理45家，技企局稳市场活跃度持续走高。量登

在新一轮科技革命与产业变革加速演进的部投宏观背景下，资本市场深化改革步伐加快，行格以更好地适配创新发展趋势。上半据券商中国记者统计，图谱今年上半年共有242家IPO企业获得受理，出炉场同比大幅增长37%。硬科业批

从板块结构来看，技企局稳创业板与科创板受理数量均实现翻倍式增长，量登高科技企业成为申报主力。部投特别是为新兴产业和未来产业量身定制的创业板第四套上市标准，已有8家IPO企业正式采用。北交所虽仍占据受理数量首位，但同比出现下滑；沪深主板则保持小幅增长，整体节奏平稳有序。

优质科技资产密集涌现，科创板“硬科技”成色十足

今年以来，监管层多次强调提升资本市场的制度包容性与适应性，旨在更精准地服务科技创新及新质生产力发展。在此政策导向驱动下，上半年IPO受理格局呈现出鲜明的科技特征。

统计显示，科创板与创业板受理数量双双实现“翻倍”。其中，科创板新增受理49家，同比增长133%；创业板新增受理69家，同比增长229%。

深入剖析科创板受理企业名单，科技属性尤为突出。通过对49份科创板IPO招股说明书的梳理发现，约19家企业主营业务聚焦于半导体、芯片及集成电路产业链，占比接近40%。此外，8家企业主营高科技医疗器械，5家专注创新药研发。在高端制造领域，2家企业涉足机器人，2家布局商业航天（如火箭、卫星），更有无人艇、脑机接口等前沿赛道企业现身。

在盈利结构方面，科创板展现出极高的包容性。上半年科创板新增受理的24家未盈利企业中，占比高达49%，其中7家选择第五套上市标准，且均为生物医药或医学工程类企业。其余盈利企业的最新一年扣非净利润平均值达到1.09亿元。

创业板同样是今年市场关注的焦点。经过上半年的深化改革，创业板进一步加大对新质生产力的服务力度。

备受市场瞩目的创业板第四套上市标准，上半年共有8家企业获得受理，分别为：宸芯科技、度亘核芯光电、深圳云豹智能、上海西井科技、苏州科润新材料、成立航空、四川腾盾科创、乐聚智能。这些企业的主营业务涵盖集成电路、芯片、航空航天、机器人、AI、无人机及新材料等战略性新兴产业。

此外，另有3家创业板IPO企业采用第三套上市标准，业务分别涉及新材料、精密器械及机器人领域。

从利润规模来看，创业板上半年新受理IPO企业的最新一年扣非净利润平均值为1.17亿元。其中，5月受理的超聚变数字技术股份有限公司表现亮眼，其2025年扣非净利润高达9.74亿元，创下上半年受理IPO利润规模之最。在包容性方面，创业板上半年受理了9家未盈利企业，占比13%。

北交所受理量同比下滑，主板保持稳健增长

上半年IPO格局的另一显著变化是北交所受理数量的回落。

数据显示，尽管北交所仍是IPO受理的主力军，今年以来新增受理102家企业，占比达42%；但其受理数量同比减少11.3%，成为上半年唯一出现受理下滑的板块。

近年来，北交所IPO市场在实现“量”的扩张的同时，也迎来了“质”的提升。统计显示，北交所IPO企业的最新一年扣非净利润平均值为9147.58万元。其中，23家企业最新一年扣非净利润超过亿元，例如湖南星邦智能装备股份有限公司高达5.37亿元，东晓生物科技股份有限公司接近4.1亿元。

主板方面，受理情况整体呈现小幅增长态势。今年上半年，上证主板与深证主板各受理11家企业，合计数量较去年同期增长10%。

具体来看，上证主板IPO企业的最新一年扣非净利润平均值为4.05亿元，其中6月初受理的浙江胜华波电器股份有限公司净利润接近9.20亿元。深证主板IPO企业的最新一年扣非净利润平均值为3.13亿元。

头部券商优势固化，大投行链条受益硬科技崛起

在监管持续引导投行加大对高科技企业服务力度的背景下，券商投行能否把握这轮IPO结构性机遇，成为市场关注的焦点。

根据券商中国记者对受理项目保荐机构分布情况的统计，头部效应依然显著。国泰海通以29.5家（联合保荐项目按0.5家计算）位居榜首，中信证券紧随其后，拥有29家项目。

其他主要券商方面，中信建投、国联民生承销保荐、国金证券、华泰联合、国信证券、中金公司分别拥有19家、16家、14家、14家、11家、10家项目。

分板块来看，科创板的市场分化更为剧烈。中信证券拥有14家项目，国泰海通拥有10.5家，这两家头部机构形成“断崖式”领先优势。国联民生承销保荐、华泰联合和中金公司各有3家项目。

在创业板方面，国泰海通、中信建投、中信证券各有8家项目，华泰联合有6家，中金公司有5家。

开源证券非银团队分析指出，监管层持续支持符合条件的硬科技企业利用资本市场发展壮大，优质科技资产供给的改善有望推动券商大投行链条收入实现高增长。

大型硬科技IPO对券商的贡献主要体现在三个层面：
1. 投行端：贡献承销保荐费，收入确定性较高；
2. 跟投端：通过保荐机构战略配售分享发行后的估值重估，短期利润弹性较强；
3. 直投端：通过一级市场早期布局，分享优质科技企业的长期成长红利。

同时，投行业务作为产业客户的重要入口，有望进一步向再融资、并购重组、做市交易、机构交易、财富管理以及海外业务延伸，从而全面提升综合金融服务收入。